Det er et spørgsmål, vi hører ofte, og det er fuldt forståeligt. Når markedet noterer rekordniveauer, føles det intuitivt forkert at investere. Man frygter at købe på toppen, lige inden kurserne falder. Men hvad siger historien egentlig?
Når man taler om all-time high, handler det ganske enkelt om det højeste kursniveau, en aktie, fond eller et indeks nogensinde har haft.
All-time high er mere normalt, end du tror
Vi har analyseret MSCI World tilbage til 1971 baseret på månedlige data. Resultatet er tankevækkende: Markedet har befundet sig på all-time high i hele 24,5% af alle måneder. Knap hvert fjerde månedsskifte gennem mere end 50 år har altså været på et rekordniveau.
“All-time high er ikke en sjælden undtagelse. Historisk har markedet været på rekordniveau næsten hver fjerde måned.”
Hvad sker der med afkastet efterfølgende?
Vores analyse viser, at investorer, der investerede i MSCI World på måneder med all-time high, opnåede følgende gennemsnitlige afkast:
| Horisont | All-time high-måneder | Alle andre måneder |
|---|---|---|
| 1 år | 12% | 10% |
| 3 år | 39% | 35% |
| 5 år | 69% | 70% |
Tabel 1: Tabellen viser det gennemsnitlige efterfølgende afkast for investorer, der købte MSCI World på tidspunkter, hvor markedet var på all-time high, sammenlignet med investeringer foretaget på alle andre måneder i perioden siden 1971. Afkastene er målt efter henholdsvis 1, 3 og 5 år. F.eks. var det gennemsnitlige afkast efter 1 år 12% ved investering på all-time high mod 10% på øvrige tidspunkter.
Konklusionen er klar: At investere på all-time high har historisk givet fuldt på linje med – eller lidt bedre end – at investere på alle andre tidspunkter. Forskellen er beskeden, men den går ikke imod investoren.
Samme billede tegner sig, når vi bruger andre år som startpunkt. All-time high er med andre ord ikke en undtagelse, det er en tilbagevendende tilstand i et voksende marked.
Hvorfor er det sådan?
Når markederne er på all-time highs hænger det typisk sammen med, at investorerne har en tiltro til fortsat vækst i økonomi og virksomhedernes indtjening. Over tid har forbedringer i produktivitet, innovation og teknologi været med til at drive markederne til nye rekordniveauer, og det har skabt stærke langsigtede resultater for investorer, der forblev investeret.
Rekordniveauer betyder ikke, at al fremtidig vækst allerede er brugt op. Et marked når sjældent rekordniveauer tilfældigt. Det sker ofte, fordi virksomhederne vokser, tjener flere penge, og fordi investorerne forventer, at udviklingen fortsætter i fremtiden.
Et all-time high er derfor ikke kun et udtryk for, at markedet er steget. Det er også et udtryk for forventninger om fortsat vækst og stigende indtjening i fremtiden.
Prisen på at vente
Mange investorer er bekymret for at købe lige før et fald. Men historisk har det ofte været dyrere at vente på det “perfekte tidspunkt”, fordi markedet over tid generelt er steget.
Vores analyse viser også, at en investeringsstrategi, der systematisk stod uden for markedet, hver gang MSCI World er på all-time high, ville have reduceret en investors formue med næsten 90% sammenlignet med at forblive fuldt investeret igennem hele perioden siden 1971.
All-time highs opstår ofte i perioder, hvor markedet stiger, og hvor nye rekordniveauer bliver afløst af endnu højere niveauer.
Vores råd
Historien viser, at tålmodighed og disciplin bliver belønnet mere end forsøget på at time markedet. Uanset om markedet er på all-time high eller ej, er det vigtigste at komme i gang med at investere og forblive investeret i overensstemmelse med din strategi og tidshorisont.
Disclaimer:
Dette markedsføringsmateriale er udarbejdet af Fondsmæglerselskabet StockRate Asset Management A/S (”StockRate”), og skal af læseren ikke ses som en opfordring eller anbefaling til at købe eller sælge de omtalte værdipapirer. Oplysningerne må ikke opfattes som rådgivning, og StockRate kan ikke holdes ansvarlig for tab forårsaget af læserens dispositioner på baggrund af de oplysninger, der fremgår af materialet. StockRate vil bestræbe sig på, at oplysningerne i materialet er korrekte, men kan ikke garantere dette, og StockRate påtager sig intet ansvar for fejl eller udeladelser.
Godt at vide om risiko og afkast
Læseren skal være opmærksom på, at investeringer kan være forbundet med risiko for tab, og at de historiske afkast ikke er en garanti for, at dette afkast og kursudvikling kan realiseres i fremtiden. Inden du investerer i en fond, bør du læse prospektet, som er tilgængeligt hos fondsselskabet og central investorinformation.
For yderligere information kan du altid kontakte en af vores rådgivere på [email protected].
Anders Hviid
Kundechef og Partner
Lad os tage en samtale om din formue
Hos StockRate begynder vi altid med at forstå din situation, før vi investerer. Få et uforpligtende rådgivningsmøde, hvor vi gennemgår din samlede økonomi.